最後更新日期： 2023-03-06

每次到了企業公布財報的日子，投資人最關注的就是財報數據結果是否符合預期或是優於預期，新聞媒體上經常會使用XX股「三率三升」或OO股「三率三降」，究竟「三率」指的是什麼？

財報三率指的是哪三項指標？

所謂的「三率」指的是：毛利率、營業利益率及淨利率這三項財務指標。

這三項指標除了可以用來檢視一家企業「成本管控能力」、「經營能力」外，也可以用來檢視企業「本業」及「業外」獲利能力，其數據結果是記錄在財務三大報表中的「損益表」當中。

要知道一家企業是否真的賺錢，並不是營業收入成長就行，還在進一步檢視其他費用支出的情況，像是製造成本、管銷費用、業外損益、稅金…等等。

而一般聽到「三率三升」意味著企業公布財報時，毛利率、營業利益率及淨利率三者呈現同步上升的結果；相反的，「三率三降」表示這三項財務指標同時出現衰退的情況。

接下來，讓我們來一一認識這三項指標。

毛利率、營業利益率、淨利率指標所代表的涵義

毛利率（Gross margin） – 評估企業競爭力指標

毛利率的好壞可以反映出一家公司的成本與收入之間的關係，企業在生產製造或提供服務時都會產生成本費用，而這項指標就是用來檢視企業是否有能力掌控生產成本，進一步評估該企業賺錢是否容易。

一般來說，擁有高毛利率的企業代表擁有較高的競爭優勢，可能具有關鍵技術、獨特產品，或具備良好的成本管控力；而低毛利率的企業代表其公司產品競爭力較差，也容易出現薄利多銷的現象。

營業利益率（Operating Margin）– 評估企業經營能力指標

營業利益率又稱為營益率，是顯示一家公司的營業收入中有多少比例是由「本業」所賺取的，這項指標可以反映出企業本業的經營能力。

簡單來說，就是公司每創造1元營收，可以獲得多少盈利。營業利益率越高，代表公司管理和銷售能力越好，本業賺錢能力越強；反之，營益率越低，表示公司管銷能力不佳。

由於有些企業的獲利來源可能來自於「業外」的獲利，因此光看每股盈餘（EPS），無法明顯辨別出該企業的獲利來源是否來自於核心業務。

而營業利益率這項指標則是排除業外的獲利，並考量了在生產產品所需要的成本以外的所有費用，包括管理和銷售費用的部分。

因此，算出來的數值更貼近企業本身的獲利能力，讓投資人直接了解企業透過本業（核心業務）的賺錢能力。

淨利率（Profit Margin）– 評估企業真實獲利的指標

淨利率通常指的是「稅後淨利率」，這項指標是將企業的營業收入扣掉各種支出費用，如營業成本、營業費用、業外損益及所得稅…等等，最後所剩餘的利潤也代表企業實際的獲利成果。

一家企業的淨利率越高，代表獲利能力越強。反之，越低代表獲利能力越差。

但要注意的是，有時候企業的淨利率高低，是受到「業外損益」的因素影響，拉高或降低了淨利率的表現，出現這樣的情況，容易使得當期淨利出現失真的現象。

業外損益可分為兩種：經常性和非經常性。

經常性損益指的是會一直發生，像是利息收入；非經常性損益指的是一次性損益，例如出售土地、廠房、設備或匯兌損益。

毛利率、營業利益率、淨利率指標計算公式

營業毛利、毛利率

營業毛利是由「營業收入」扣掉「營業成本」後得到的結果，再將營業毛利除以營業收入即可得知毛利率。 其中，營業成本指的是公司製造一項產品或提供一項服務所需要的費用，包含原物料成本、人工成本、製造成本等相關費用。

營業利益、營業利益率

營業利益是由「營業收入」扣掉「營業成本」以及「營業費用」所得到的結果。

營業費用則是製造產品過程中所需的間接費用，包含管理、銷售以及研發等與營運相關的費用，如：

• 銷售費用：員工薪資、水電費、瓦斯費、門市租金及廣告費‧‧‧等費用。
• 管理費用：各部門開支及服務費用‧‧‧等費用。
• 研發費用：投入研究新產品、新技術、新製程、新專利、改進生產技術及製程‧‧‧等費用。

營業利益率的計算方式是由「營業利益」除以「營業收入」所得到的結果。數值越高，代表企業管理和銷售能力越好，獲利比率也越高。

淨利、淨利率

淨利的計算是將企業的「營業收入」扣掉各種支出費用，如「營業成本」、「營業費用」、「業外損益」及「所得稅」等等，最後所剩餘的利潤也代表企業真正的獲利成果。

淨利率是由稅後淨利佔營業收入的百分比結果，也就是每賺進1元的收入中，有多少是企業真的賺到錢的比例，其計算公式是由「稅後淨利」除以「營業收入」所得到的結果。

毛利率、營業利益率、淨利率之間的關係

三率指標經常被使用來評估一家企業的獲利能力，如果能了解這三項指標之間的關聯性，自然能夠幫助投資人解讀企業獲利背後的祕密。

一家企業的獲利，源自於本業出售產品或提供服務所產生的營業收入（營收），因此企業擁有良好的營收，才是一切獲利的基礎。

投資人在觀察一家公司的損益表時，首先要留意該公司的營收是否持續成長，才有機會帶動獲利的提升。

不過並非營收成長，獲利就會跟著成長，因此要進一步抽絲剝繭，觀察其他指標提供的訊息。

理解這三項指標是如何計算以及個別代表的意義後，讓我來簡單舉個例子，你就能快速了解三者的關聯性。

假設阿明今天開了一家漢堡店，這間店每個月可以為他帶來50萬的營業收入，而每個月製作漢堡所需要的進貨原料費用為8萬元（營業成本），那麼就可以知道營業毛利為42萬。

除此之外，這間店每個月的租金是10萬元，水電費1萬元、同時他還聘請了3位員工，每個月的需要付的員工薪水共10萬元。

且由於剛開幕不久，因此為了讓更多人知道這間店，花了2萬元做廣告宣傳，這些費用加總為23萬屬於營業費用的部分。

最後所得稅的費用平均每個月需要支付1萬元。了解了這些費用支出流向後，我們就可以知道這家店的毛利率、營業利益率、及淨利率（稅後）的結果是如何了。

三率查詢方法

查詢三率指標的方式很簡單，現在許多網站都提供免費的查詢服務能夠直接查詢，以下我和你分享2個我常用的查詢方式給你參考。

1、Goodinfo！台灣股市資訊站

步驟1、在搜尋欄輸入你想查詢的個股名稱或代號。

步驟2、點選左側資訊欄位中的「財務比率表」。

步驟3、調整報表週期「季度」或「年度」，即可看到數據結果。

2、財報狗

步驟1、進入網站後，輸入股票名稱或代碼。

步驟2、點「獲利能力」→「利潤比率」，就會出現三率數據結果，可以調整季報或年報。

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