什麼是「融資融券餘額」?一次搞懂8種融資融券變化所代表的意義

最後更新日期: 2022-10-06

什麼是「融資融券餘額」?一次搞懂8種融資融券變化所代表的意義

籌碼的流向與股價未來發展的方向有很大的關係,因此了解籌碼背後的涵義,就能解讀一檔股票是否有主力介入。

而籌碼分析其中一項觀察指標就是「融資、融券餘額」的變化,本篇我將和你分享:

  1. 什麼是融資、融券?
  2. 什麼是融資融券餘額?
  3. 券資比該怎麼看?
  4. 融資、融券與股價之間的8種變化關係所代表的意義
  5. 融資、融券、券資比該如何查詢?

融資是什麼?

融資(Margin Trading)屬於一種合法擴張信用的交易管道,指的是向券商借錢買股票,也就是投資人認為未來一段時間內股票會上漲,但由於手中資金不足,便會考慮採用融資交易。

因此利用融資進行交易,投資人只需要使用較少的本金就能買進股票,等到股票上漲後賣出股票,再將錢還給券商,就能賺取中間的價差。

通常使用融資交易買股票,並不是券商會借你全部的資金,券商只會提供6成的資金,而投資人還是必須自備4成的資金。

舉例來說,若投資人使用融資交易買1張股價為30元的股票,這時投資人必須自備12000元,券商提供18000元。

  • 融資金額:30(元/股)× 1,000(股)× 60% = 18,000(元)
  • 融資自備款:30,000 – 18,000 = 12,000(元)

融券是什麼?

融券(Short Selling)同樣也是一種信用交易,指的是投資人向券商借股票來賣,之後再買股票來還給券商,也就是常聽到的「做空」或「放空」。

當投資人預期近期股價將會走弱,於是向券商借股票來賣,等待股價下跌後,再買回股票還給券商,就能賺取中間的價差。

所以融券交易是一種「先賣後買」的交易方式,使用融券進行交易時,一般投資人需要先支付給券商股票賣出價格的9成作為保證金。

舉例來說,投資人預期A股票在近期可能會出現一波跌勢,但手中又沒有該股票時,投資人就能利用融券來進行放空交易。

假設A股票現價為30元,於是投資人先向券商借A股票於30元賣出,幾天之後A股票如預期下跌,直到股價來到20元時,投資人以20元買入A股票並還給券商,中間的10元價差就是投資人的獲利。

什麼是融資、融券餘額?

融資、融券餘額指的是一檔股票有多少融資、融券張數的總數量。

  • 融資餘額:一檔股票投資人使用融資交易的張數總量
  • 融券餘額:一檔股票投資人使用融券交易的張數總量

舉例來說,小明使用融資交易買進3張A股票,此時A股票的融資餘額就會增加3張,幾天之後小明將之前使用融資買進的A股票賣出,這時候融資餘額就會減掉3張。

同理,小美使用融券交易放空5張B股票,此時B股票的融券餘額就會增加5張,幾天之後小美將之前使用融券賣出的B股票進行回補(買回),這時候融券餘額就會減掉5張。

何謂券資比?

券資比指的是「融券與融資餘額」之間的比例關係。

計算方式:券資比=融券餘額÷融資餘額×100%

一般來說,一檔股票的券資比比例越高,代表有越多投資人使用融券賣出(放空),意味著對該股票近期表現越不看好,通常會以30%作為觀察標準,券資比超過30%,股價後續下跌的發生機率較高。

因為或許已經有人預先知道該股票有什麼重大利空消息即將出現,因此提前使用融券進行放空,而使券資比提升,等到消息公布出來股價重挫後再進行回補獲利。

不過,也有另一種可能,券資比的提升是由於散戶盲目放空所導致,這種情況出現時,後續股價容易被主力大量買進拉抬股價而形成軋空行情。

因此使用券資比來評估時,最好能搭配籌碼流向來一起判斷。

融資、融券餘額透露出什麼訊息?

過去觀察融資融券餘額的增減,可以用來判斷散戶的動向,由於法人不能使用信用交易,因此融資融券又被稱為是「散戶指標」。

當融資餘額增加,代表散戶看多,後續股價下跌的機率較高;相反的,融券餘額增加,代表散戶看空,後續股價上漲的可能性較大。

不過,現在非投資機構的主力大戶也會利用融資融券還進行交易,所以觀察融資融券餘額的變化,不見得都是散戶的行為。

因此單單利用融資融券餘額的變化要來判斷股價後續走勢是有盲點的,如果能夠再搭配籌碼的流向,確定籌碼是流向法人、主力大戶、還是流向散戶手中,才能夠更準確的解讀。

要特別留意的是,現在融資的買盤,在未來可能會變成加速推進股價下跌的燃料,因為當股價開始下跌時,過多的融資交易會開始賣出獲利了結或是執行停損,接下來陸陸續續就會出現搶著賣出甚至出現融資斷頭的結果,使賣壓力道加重,造成股價加速下跌。

而現在融券的賣盤,也可能成為未來上漲的燃料,因為投資人認為將來會下跌時,開始使用融券賣出進行放空,但股價卻不跌反而上漲,直到當初放空的投資人受不了時,開始進行回補(買股票),此時的買盤力道就會進一步加速股價上漲。

融資、融券的變化代表的意義

從融資、融券的變化,與股價的漲跌做觀察,能夠初步解讀其中的涵義,以下就8種變化關係一一說明:

1.融資、融券增加,股價漲

融資融券增加而股價上漲,代表該股人氣旺盛,此時融券的增加通常意味著是「聰明的融資」,也就是主力所為。

一般來說,散戶使用融資進行交易,不容易推升股價,而主力使用融資交易,股價相對容易上漲。

而在股價上漲的過程中,融券也一路增加,有可能是散戶所為,因為部分的人認為股價已經漲得過高了,隨時都會反轉下跌,因而進行融券放空。

但由於股價持續上漲,最後空方投降開始進行認賠回補,出現軋空行情,反而會促使股價加速上漲,繼續推升股價。

因此當融券開始下降,推升股價加速上漲後,就必須留意融資的變化,如果使用融資的人開始進行獲利了結(融資開始減少),就要留意主力開始撤退的徵兆。

2.融資、融券增加,股價跌

融資增加而股價下跌,通常代表此時的融資是散戶看多所為,而市場上有人不斷賣出供應籌碼,加上空頭不斷放空慣壓股價,此種現象容易促使股價繼續下跌,不利多方。

3.融資增加、融券減少,股價漲

融券持續減少,意味著融券持續回補,加上融資增加,促使股價上漲,要留意的是等到融券回補完後,缺乏軋空行情,股價可能只是短多的現象。

股價後續能否持續上漲,就要觀察融資的增加是由散戶還是主力的買盤,若是散戶的買盤,在股價短暫上漲後股價回跌的機率高;若是主力的買盤,股價後續仍有繼續上漲的空間。

4.融資增加、融券減少,股價跌

融資增加股價下跌,高機率是散戶仍看好而不斷的承接股票,或是不願認賠而持續攤平,容易造成籌碼凌亂,加上融券持續回補仍止不住股價的跌勢,後市仍然偏空。

5.融資減少、融券增加,股價漲

融資減少而融券餘額增加,一般會認為投資人不看好後市表現,但由於股價卻呈現上漲,意味著市場背後有買盤力道支撐著股價,這種現象通常代表有主力在吃貨,籌碼流向主力手中,後市容易出現軋空的行情,促使股價加速上漲,繼續推升股價。

6.融資減少、融券增加,股價跌

股價下跌的行情中,融資逐漸減少,代表缺乏買盤力道,加上融券不斷增加摜壓股價,意味著可能存在潛在的利空消息,股價後續有很大的機率出現一波跌勢。

7.融資減少、融券減少,股價漲

融資融券同步減少而股價上漲,通常表示缺乏買盤,股價上漲可能只是由於融券回補推升股價出現短暫反彈,當回補買盤力道耗盡時,股價續漲的力道喪失,容易只是短多的現象。

8.融資減少、融券減少,股價跌

融資融券同步減少,股價持續下跌,通常意味著該股人氣退散,融券空單大多已回補仍無法阻止股價下跌,股價後續續跌的機率大,可能步入長期空頭的趨勢。

融資、融券餘額查詢

大盤即個股融資、融券餘額查詢方式可以藉由以下3個網站查詢:

玩股網-大盤融資融券進出

富邦證券-上市融資增加排行

富邦證券-上市融券增加排行

券資比排行查詢

個股每日券資比查詢方式可以藉由以下2個連結查詢:

富邦證券-上市券資比排行

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結論

融資、融券餘額的增減是籌碼分析中的一項觀察指標,檢視融資、融券餘額的變化,並搭配籌碼流向,較能夠準確掌握股價後續動向,當籌碼流向主力大戶、法人手中,後續股價易漲,而籌碼流向散戶手中,後續股價易跌。

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