3分鐘認識信用交易,讓你搞懂融資、融券是什麼?

最後更新日期: 2022-05-21

3分鐘認識信用交易,讓你搞懂融資、融券是什麼?

在市場上我們經常會聽到「融資」、「融券」這兩個名詞,究竟融資、融券是什麼?以及什麼又是信用交易?都將在本篇詳細為你介紹。

什麼是信用交易?

在股票市場中,交易模式可分為「現金交易」及「信用交易」兩種,如果投資人是使用個人手中現有的資金做交易買賣,就是所謂的現金交易

但如果投資人買賣股票的資金是向券商借來的,那就屬於信用交易,又稱保證金交易

信用交易指的是「融資」及「融券」兩種,簡單來說就是當投資人想買某檔股票,但資金不足,或是想要賣出某檔股票,但目前手上沒有該股票的時候,這樣子的交易行為就是信用交易。

而提供這種融資融券交易的證券賬戶,英文稱為 Margin Account,中文叫做:信用賬戶、保證金賬戶、融資融券賬戶等。

  • 融資(Margin Trading):向券商借錢買股票
  • 融券(Short Selling):向券商借股票來賣

股票信用交易帳戶怎麼申請?

想要進行信用交易(融資、融券、資券當沖),首先你需要完成證券開戶後,符合下列申請條件,才能和券商申請開「信用賬戶」,成功開通後就能執行信用交易買賣股票。

開立信用交易帳戶的申請條件如下:

  • 申請人必須年滿20歲
  • 開立證券戶滿3個月
  • 近一年買賣交易筆數滿10筆以上
  • 近一年累積成交金額超過申請信用額度的50%
  • 財力證明需達申請信用額度的30%(額度未超過50萬則不需要提供)

以下彙整信用額度試算表:

信用戶額度近一年累積成交金額財力證明
50萬元25萬元免提供
100萬元50萬元30萬元
250萬元125萬元75萬元
500萬元250萬元150萬元
1000萬元500萬元300萬元
1500萬元750萬元450萬元

融資是什麼?

融資(Margin Trading)指的是投資人向券商借錢來買股票,也就是說,當投資人認為未來一段時間內股票會上漲,但礙於手中資金不足,或是想利用借來的錢買更多的股票,便會考慮採用融資交易。

融資交易屬於一種合法擴張信用的交易管道,投資人只需要使用較少的本金就能買進股票,等到股票上漲後賣出股票,再將錢還給券商,就能賺取中間的價差。

使用融資買股票要自備多少資金?

一般來說,使用融資交易買股票,券商並不是會借你全部的資金,而是提供6成的資金,所以投資人還是必須自備4成的資金。

舉例來說,若投資人使用融資交易買1張股價為40元的股票(1張為4萬元),這時投資人必須自備16000元,券商提供24000元。

  • 融資金額:40(元/股)× 1,000(股)× 60% = 24,000(元)
  • 融資自備款:40,000 – 24,000 = 16,000(元)

什麼是融資維持率?

券商將錢借給投資人,為了能夠降低借錢風險,怕投資人無法還錢,因此會設有一定的保護機制,也就是「融資維持率」,計算方式為如下:

融資維持率

如果投資人使用融資買進後遇到股價下跌時,當本金減少至一定比率,券商就會發出融資追繳通知(Margin Call),要求客戶盡速補錢。

融資維持率低於多少需要補錢?

舉例來說,投資人使用融資買進1張20萬元的股票(股價200元),其中12萬(6成)是向券商借的資金,買進後的融資維持率為166%。

融資維持率-範例

依規定,當股價下跌,導致股票現值跟著降低的情況下,使融資維持率「低於130%」,券商就會向投資人發出融資追繳通知,投資人就需要進行補錢的動作。

在第一次收到券商發出的追繳通知時(T日),如果沒有在之後的2天內補足錢,提高融資維持率,券商就會在第3日開盤時(T+3日),以市價將股票賣出,也就是在市場中常聽到的「融資斷頭」。

尤其當股市出現連續大跌時,市場上使用融資交易的投資人更容易被斷頭。券商拋售股票會引發龐大的賣壓會促使股價出現急跌,甚至造成股價無量跌停的情況發生。

那麼,買進股價為200元(1張20萬)的股票,股價下跌到多少時,投資人會被發融資追繳通知呢?

答案是156元。

融資維持率-範例2

簡化一下計算方式,你可以直接將融資買進當下的價格「乘上0.78」,就會是融資追繳的價格了。

融資維持率(簡化公式)

融券是什麼?

融券(Short Selling)指的是投資人向券商借股票來賣,之後再買股票來還給券商,也就是常聽到的「做空」或「放空」。

當投資人預期股價近期將會走弱,於是向券商借股票來賣,等待股價下跌後,再買回股票還給券商,就能賺取中間的價差。

所以融券交易是一種「先賣後買」的交易方式,舉例來說,投資人預期A股票在近期可能會出現一波跌勢,但手中又沒有該股票時,投資人就能利用融券來進行放空交易。

假設A股票現價為40元,於是投資人先向券商借A股票於40元賣出,幾天之後A股票如預期下跌,直到股價來到30元時,投資人以30元買入A股票並還給券商,中間的10元價差就是投資人的獲利。

使用融券賣股票(做空)要自備多少資金?

投資人使用融券放空股票時,除了要有券可以借之外,通常投資人需要自付90%的融券保證金(融券成數為9成),融券保證金計算方式如下:

融券保證金

不過要注意的是,融券成數可能因為「股價波動過度劇烈」、「成交量過度異常」或「股權過度集中」等因素發生時,會有融券成數調整的情況出現,詳細資訊以臺灣證券交易所官網公布為主。

舉例來說,投資人不看好A股票近期發展,決定於100元的價位(1張10萬元)融券賣出1張A股票,此時投資人就必須先自付9萬元的保證金給券商。

當投資人將股票買回之後還給券商的同時,如果這筆交易是呈現獲利,那麼投資人除了會拿回先前繳交的保證金之外,還會拿到過程中所賺取的價差,不過還是需要扣除一小部分的交易成本。

但是如果這筆交易是呈現虧損時,那麼券商會將虧損的金額從保證金裡扣除掉,再匯回給投資人。

什麼是融券維持率?

融券維持率,代表券商持有的擔保品與投資人應還金額的比率,計算公式如下:

融券維持率

從計算公式來看會讓人覺得很複雜,簡單來說,就是使用融券放空的人獲利方式是需要股價在放空後如預期下跌財能夠因此獲利。

但是當市場因為多種因素導致股價並沒有如預期下跌,反而持續上漲,代表放空的投資人帳面上出現虧損,就會造成融券維持率下降,當維持率下降至一定的比率時,投資人就會被迫從市場上買回股票。

此時這股買盤力道容易成為上漲的推力,把股價推得更高,必須以更高的價格才有機會補回,就會形成「融券軋空」的現象。

融券維持率低於多少需要補錢?

一般來說,當融券維持率「低於130%」時,就會收到券商通知補繳保證金。

舉例來說,投資人以100元價位融券賣出1張股票(1張10萬元),此時一開始的融券維持率約為190%。

註:這裡計算時先不考慮手續費、交易稅、借券費

融券維持率-範例

如果股價不跌反漲一路上漲至150元,此時融券維持率就會低於130%,投資人就必須要補繳保證金以提升維持率。

融券維持率-範例2

重點整理

  • 信用交易又稱保證金交易,指的是「融資」及「融券」兩種。
  • 融資指的是投資人向券商借錢來買股票,當投資人想買某檔股票,但資金不足時,就可以使用的一種交易方式。
  • 融資維持率低於130%」,券商就會向投資人發出融資追繳通知,投資人就需要進行補錢的動作,否則就會有「斷頭」的風險。
  • 融券指的是投資人向券商借股票來賣,也就是常聽到的「做空」或「放空」。當投資人預期股價近期將會走弱,於是向券商借股票來賣,等待股價下跌後,再買回股票還給券商,就能賺取中間的價差。
  • 融券維持率低於130%」時,就會收到券商通知補繳保證金,投資人就需要進行補錢來提升維持率。

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