股票減資是什麼意思？目的為何？方式有那些？要賣嗎？

最後更新日期： 2024-01-20

在股市中，你經常會在新聞媒體上看到某某公司即將進行「減資」，究竟減資是什麼意思呢？

股票減資是一個常見但容易引起困惑的議題，在本篇文章中，我將深入和你分享股票減資的概念、目的、方式、對股東、企業、股價可能產生的影響，以及投資人最常見的疑問：股票減資後，股價會上漲嗎？要不要賣？減資到底是好事還是壞事？

無論你是剛踏入投資領域，或者想要進一步了解股票減資的影響，本篇將以簡單易懂的方式探討這些問題，希望能幫助你更好地理解股票減資的背後含義，並在投資決策時更具信心。

減資是什麼意思？

股票減資，是一種公司調整其股本結構的財務策略，在不影響公司日常運營的前提下，公司通過特定的程序和方式，將現有的股本進行減少，這個過程的目的是調整公司的資本結構，使之更加合理和符合公司的實際情況。

簡單來說，公司通常會根據其需要和目的，選擇適合的減資方式，例如現金減資、庫藏股減資…等，這些方式會影響公司的股本結構，導致股東持股比例的變化，進而對公司的市值和財務狀況產生影響。

這個過程通常需要經過股東大會的審議和批准，確保公司和股東的權益得到保障，在一些情況下，減資也可能是公司改善財務狀況、提高資本運用效率的方式之一。

而當一家公司實施減資後，公司的股本會下降，投資人手中的股票也會根據減資比例而減少，但相對的，減資過後股價會上升，因此對投資人來說整體市值並不會改變。

減資的目的、原因是什麼？

當公司決定進行股票減資時，背後可能有多種不同的目的和動機，以下將針對各項減資原因進行逐一說明：

1、調整資本結構：有時公司的股本結構可能變得不夠合理，可能因為股本過高或過低。通常在成熟階段的公司，長期擴張計劃有限，可能會考慮進行減資，使資本結構更為適中。透過減資，公司可以減少股本，從而提高每股盈餘和股東權益報酬率，使財務結構更加健康。

2、彌補虧損：如果公司持續累積虧損，這些虧損可能會影響資產負債表和財務狀況，通過減資，公司可以減少股本，同時也減少股東權益，從而消除一部分虧損，使公司重新獲得盈利，恢復財務健康。

3、提高現金流：公司可能需要大量現金來支持業務運營、投資項目或應對短期資金需求。透過減資，公司可以向股東收回一部分股本，並將這些現金用於企業運營。這有助於提高公司的現金流量，增加財務靈活性。

4、庫藏股減資：公司可能會購回自己的股票，然後註銷這些股份，以減少股本。這種方式可以達到多種目的，例如：

防止惡意併購：通過增加公司的股本，大股東可以提高對公司的控制權，從而抵禦可能的惡意併購。
避稅：一些國家的法律規定，股息可能會受到稅收影響，而資本利得則可能免於稅收。大股東可能會通過庫藏股減資來降低自己的股東權益，從而避免支付過多的稅款。
提升股東價值：大股東可能希望提升自己的持股比例，進一步參與公司的經營和決策。通過庫藏股減資，他們可以在不引起其他股東注意的情況下進行增持。

5、美化財務指標：透過減少股本，公司可以改善財務指標，如每股盈餘（EPS）、每股淨值和股東權益報酬率（ROE）。這可能對股價產生短期積極影響，但需要注意這不一定代表公司長期的營運表現。

6、借殼上市：一些公司可能希望快速達到上市的目的，特別是那些未能完全符合上市標準的企業，借殼上市是指尋找已經上市的公司，以取得其股權並實現上市。在這種情況下，原公司可能會通過減資，減少原股本，為新的經營者提供更多的空間。

減資的方式有哪些？

股票減資是企業在調整股本結構或財務狀況時的一種重要策略，它可以透過不同的方式來實現，以下將介紹3種主要的減資方式：

一、現金減資

現金減資是一種公司調整財務結構的方式，通常用於已穩定獲利的成熟企業。在現金減資中，公司將部分資本金退還給股東，以現金的方式回歸股東手中。

這種方法有助於調整企業的資金結構，並且有時可以幫助股東避稅，透過現金減資可以讓公司降低股本、改善公司資本結構的效益，提高每股股價，增加股東對公司的投資價值。

現金減資的方式相對簡單，公司直接將資金分配給股東，無需像發放股利那樣涉及稅務，這使得現金減資對於股東來說更具有吸引力，因為他們可以避免支付額外的稅款。

這種減資方式主要在兩種情況下使用：

公司持有大量現金，目前沒有適合的投資機會，因此選擇將現金歸還給股東。
公司正處於穩定的盈利階段，並且不需要大量的資金來支持擴張或其他投資計劃。

然而，需要注意的是，雖然現金減資對股東來說可能是好事，但這也可能暗示著公司未來的發展前景受到限制，因此無法充分運用這些現金。

投資人在評估現金減資的情況時，應該考慮到公司的長期策略和競爭環境，並了解公司的動機和未來前景，以確保這種決策符合自己的投資目標。

二、一般減資

一般減資通常用於企業持續虧損的情況下，為提高每股淨值和改善公司的財務指標，在這種情況下，公司會直接註銷部分流通在外的股票，以抵消已經累積的虧損。

這樣做的好處是，雖然股東持有的股數會減少，但每股淨值會相對提升，有助於美化財務報表。

另一方面，當公司持續虧損、每股淨值下降，可能面臨停止信用交易、全額交割股甚至下市風險時被使用。

因此，當每股淨值低於一定水平時，公司會受到限制，無法進行信用交易或可能被列為全額交割股，這會對公司的流通性和投資人信心造成影響。

透過一般減資，公司可以有效地減少股本，使每股淨值提升，進而讓公司避免上述限制和風險。

然而，值得注意的是，一般減資可能意味著公司的經營前景受限，無法挽回虧損，因此選擇減少股本來提升每股淨值，投資人在考慮參與這種公司時，應該深入了解其虧損情況、發展計劃和未來前景。

三、庫藏股減資

庫藏股減資是一種公司使用自己的現金，在市場上回購自家股票的做法，然後將這些回購的股票進行註銷，以降低公司的股本和流通在外股數，同時達到提升每股盈餘的效果。

這種方式通常適用於公司認為自己的股票價格被市場低估，或者希望拉抬股價、提升每股盈餘時。

舉例來說，當公司認為自己的股票價值遠高於目前市場價格時，公司可以使用自有資金回購部分流通在外的股票，這些股票就被稱為庫藏股。

當回購的庫藏股再被註銷時，股本減少，獲利維持的情況下，每股盈餘就會相對提升。這種做法不僅有可能提高每股盈餘，還可能提升股票價值，從而吸引更多的投資人。

然而，庫藏股減資並不一定會對公司的財務狀況產生重大影響，實際上，這種做法更多時候是用來向市場和投資人傳遞訊息。

此外，庫藏股減資也可以用來防止惡意併購，公司可以購回庫藏股來提升自身股權比例，同時拉抬股票價格。

股票減資計算公式

上述3種減資方式，其中如果企業實施「庫藏股減資」由於是直接從市場上買回股票進行註銷，因此並不會對股價造成影響。

也就是說，另外兩種減資方式（一般減資、現金減資）在實施之後，都將會使股價上升，接下來我們來看一下兩者的計算方式。

「一般減資」股價計算

公式＝股價÷（1 −減資比例）

首先，當企業實施一般減資時，由於減資之後，股東手中的持股減少，但相對的，股價會調升，因此在減資前後，股東持股的總市值並不會改變。

舉例來說，假設你持有1張（1000股）A股票，而A公司宣布將減資20%，減資之前A股票的股價是70元，那麼在減資之後你手會會剩下多少股數？以及股價會調升至多少？

減資前市值：1000（股）×70（元）= 70000 元

A公司減資20%，也就是說，你持有1000股將減掉20%，剩餘800股。

減資後參考價：70÷( 1 – 20%) = 87.5 元

減資後市值：800（股）×87.5（元）= 70000 元

「現金減資」股價計算

公式＝（股價 − 退還現金）÷（1 − 減資比例）

當企業實施現金減資時，減少的部分作為現金發回給股東，由於持股數量下降，股價調升，因此投資人整體持有市值不變。

舉例來說，假設你持有1張（1000股）B股票，而B公司宣布將現金減資20%，也就是股東每股可領取退還的2元，減資之前B股票的股價是50元，那麼在減資之後你手會會剩下多少股數？以及股價會調升至多少？

減資前市值：1000（股）×50（元）= 50000 元

A公司現金減資20%，也就是說，你持有1000股將減掉20%，剩餘800股，而每股退2元，你持有1000股，因此共會收到2000元。

減資後參考價：( 50 – 2)÷( 1 – 20%) =60 元

減資後市值：800（股）×60（元）＋ 1000（股）×2（元）= 50000 元

減資參考價試算

如果你懶得自己動手算的話，可以到櫃買中心使用「減資參考試算」來試算，若用上面現金股利的案例填入試算器中，可以很快算出減資後參考價的結果。

（圖片來源：櫃買中心）

股票減資會有什麼影響？

股票減資作為一個資本結構調整的手段，可能會對公司、股價和投資人產生各種影響，以下我將逐一說明：

股票減資對「股東」的影響：

當一家公司進行減資時，股東所持有的股票數量可能會受到影響，雖然股份減少，但每股價格相應提高，整體資產價值保持不變。

有些公司可能是為了改善財務結構、提高資本回報率等目的而進行減資，這可能對股東帶來好處，例如每股盈餘和每股淨值可能會因企業減資而有所提升。

然而，在實際操作中，減資後股價的波動可能會引起投資人的關注，了解減資背後的動機尤為重要，因為公司進行減資的原因可能影響到股價的走勢。

因此，對投資人來說，關鍵是要了解公司減資的動機和目的，並根據公司的基本面、未來前景以及市場環境來判斷是否需要調整自己的投資策略。

股票減資對「企業」的影響：

當企業進行減資時，將對其整體營運產生影響。首先，減資可以有效保護企業的股東權益，因為透過消除過剩股份，企業的財務狀況得到改善。這有助於提高企業的信用和吸引投資者，進而促進公司的長期發展。

此外，減資還能夠減輕企業的負擔和風險，改善企業的資本結構，有利於公司更好地應對市場變化和競爭壓力。

在減資方式這方面，如果企業選擇實施現金減資，那麼每股盈餘（EPS）、每股淨值和股東權益報酬率可能會因股份減少而提升，這通常會引起市場對企業前景的正面評價，推動股價上升。

然而，若公司在減資後的帳面現金不足，可能會導致企業的負債比率上升，這對企業的財務風險可能造成影響。

股票減資對「股價」的影響：

股票減資對股價的影響取決於多個因素，包括減資的方式以及公司的財務狀況。

如果公司的財務狀況良好，具有穩定的營收和盈利，減資可能被解讀為對股東的利好，股價可能受到正面影響。

相反的，如果公司面臨困境，如虧損或債務過高，即使進行了減資，投資人仍可能對其未來發展感到懷疑，從而影響股價的走勢。

需要注意的是，股價的短期波動可能會受到市場情緒和消息面的影響，而長期來看，公司的基本面、營運表現和未來發展前景是主要影響股價的因素。

因此，投資人在評估股票減資對股價的影響時，應該綜合考慮公司的基本情況，避免只看表面現象而做出過於短視的投資決策。

類別	影響	重點說明
股東	股份減少，每股價格提高，資產價值不變	減資可能提高每股盈餘和每股淨值，但需考慮減資動機和影響。
企業	改善股東權益，財務狀況提升減輕負擔和風險，優化資本結構	減資改善財務結構，吸引投資者，應對市場變化和競爭壓力。現金減資可能提升EPS、每股淨值等，但需注意帳面現金。
股價	取決於減資方式和財務狀況長短期波動受市場情緒和基本面影響	公司財務狀況好，減資可能正面影響；困境則可能負面影響。長期影響受公司基本面、營運表現和未來前景影響。

減資的優點與缺點

減資是一種影響公司股本結構的重要決策，它具有多方面的優點和缺點，以下是減資的優缺點，供各位參考：

減資的優點：

1、優化財務結構：透過減資，公司可以降低股本和股東權益，進而改善財務結構，提高資產報酬率（ROA）和股東權益報酬率（ROE）等財務指標。

2、減少股息帶來的傷害：減資可以是公司將現金退還給股東的一種方式，這有助於避免部分股息因課稅而被扣除，使股東能夠保留更多的投資收益。

3、調整股價：公司在認為股價被低估時，可以通過減資來提升股價，吸引更多投資者的關注。

4、不影響投資人總值：減資過程中，雖然股本減少，但投資人手中股票的總價值不會受到影響，因為每股的價值會相對提高。

減資的缺點：

1、現金不足、負債比提高：現金減資可能導致公司現金流不足，影響未來投資計畫，同時可能增加負債比率，加大公司償債風險。

2、成長空間縮減：若公司選擇減資，可能意味著公司目前缺乏成長機會，無法有效利用資金進行投資，進而對未來的成長前景產生不確定性。

3、營運表現下滑：減資可能被市場解讀為公司經營表現不佳的信號，對公司形象和投資者信心造成損害。

4、投資人疑慮：減資可能使一般投資人難以理解公司的操作，產生誤判，導致投資者對公司的未來走向產生疑慮。

股票減資是好事還是壞事？

股票減資並非絕對的好事或壞事，評價需要根據每個公司的具體情況而定，在某些情況下，減資可以改善公司的財務狀況，但在其他情況下，可能會引發投資人擔憂。

一方面，股票減資可能帶來一些正面影響，例如它可以幫助公司優化財務結構，降低負債比率，提高股東權益報酬率（ROE），這種變化可能增加公司的信用，吸引更多投資人的關注。

此外，減資可以使每股盈餘（EPS）和每股淨值提升，這有助於提升公司的股票價值，讓投資人更有興趣參與投資。

然而，股票減資也可能產生一些負面影響，一個可能的結果是，投資人可能解讀減資為公司缺乏投資機會，導致對公司的成長前景產生擔憂。

此外，減資也可能被解讀為公司經營不佳的信號，進而影響投資人的信心，可能對股價帶來壓力，如果減資導致公司現金不足，可能會影響公司執行投資計畫或應對突發情況的能力，增加經營風險。

綜合來看，股票減資的評價取決於多種因素。投資人在做出投資決策時，應綜合考慮公司的財務狀況、行業前景、管理團隊的能力等因素，也要謹慎評估潛在風險，並努力獲取全面的信息，以便做出明智的投資選擇。

股票減資要賣嗎？

我認為這沒有一定的答案。

股票減資後是否應該賣股票，需要根據多個因素來考慮。首先，要明確了解公司進行減資的原因以及目的為何？

如果公司是因為長期虧損而被迫減資，這可能暗示著公司的經營狀況並不穩定，在這種情況下，投資人應該仔細評估公司的財務狀況、未來的盈利能力以及是否有改善營運的計劃。

另外，如果公司是因為手中有過多現金而進行減資，這可能代表公司目前缺乏投資機會，這也值得投資人關注。

另一方面，投資人還應該關注市場的整體趨勢，股票市場的走勢可能會受到多種因素影響，包括宏觀經濟狀況、行業發展趨勢等。

在股票減資後，市場對該公司的看法可能會有所改變，這可能會對股價產生影響。因此，投資人應該密切關注市場預期，並根據自己對公司未來前景的判斷來做出投資決策。

最後，投資人的風險承受能力也是一個重要的考慮因素，股票市場的波動性是不可避免的，投資人應該根據自己的風險承受能力來決定是否賣出股票。

如果投資人無法承受短期內股價波動所帶來的風險，可能需要考慮調整投資組合或部分出售股票。

股票減資後，股價一定會上漲嗎？

股票減資後，股價一定會上漲嗎？我認為答案並非絕對，由於股價的漲跌實際取決於多種因素的交互影響，減資後股價的表現，主要會受到以下幾個因素的影響：

1、公司基本面：如果減資後的公司本業持續成長，且大股東對公司積極作多，再加上每股盈利（EPS）的提升，股價有望出現上漲趨勢。

2、歷史案例：過去的歷史顯示，一些公司在減資後成功提升營運績效，帶動股價飆升。例如國巨（2327）在2013年至2017年期間，共經歷4次減資，股本從221億元一路縮減，2017年股本約35億元，縮減幅度約84%。

在2017年由於被動元件大缺貨，因此在需求大增的情況下，帶動國巨股價一路攀升，2018年股價最高漲到1310元，也被視為減資成功典範。

3、減資方式：不同的減資方式可能對股價產生不同的影響，從過去經驗來看，實施「現金減資」或「庫藏股減資」的績優型公司，短期內股價可能會上漲。而實施「彌補虧損減資」的公司，短期內的股價通常會下跌。

4、市場環境和投資人心理：市場供需、投資人對公司未來發展的信心和預期，以及整體股市走勢等因素，都會對股價產生影響，如果市場對公司前景樂觀，股價可能上漲；反之，若市場持懷疑態度或整體股市不佳，股價可能不會明顯上漲，甚至下跌。

5、公司資本結構：減資後可能改變公司的資本結構，進而影響投資人的投資決策。一些投資人可能會考慮公司的股東權益變動以及資本結構的穩定性等因素來評估股票的價值。

減資查詢

查詢減資相關資訊，可以到臺灣證券交易所查詢即將減資的上市公司資訊，在「減資預告表」中，可以留意減資個股、減資日期、減資原因、減資比例（減資換股率）、每股退還股款等訊息。

（圖片來源：臺灣證券交易所）

如果要查詢上櫃公司減資資訊，則要到櫃買中心查詢（由於寫這篇文章當下並沒有上櫃公司要進行減資，因此沒有相關資訊）。

（圖片來源：櫃買中心）

結論

總結來說，股票減資並不是一個單一的評價，它涉及眾多因素的交錯影響，我們應該意識到，股價變動並非僅受到減資影響，而是與公司的基本面、市場環境以及投資人心理等多方面有關。

當公司宣布減資時，我們應該關注其動機和目的，減資有可能是公司為了改善財務結構等正面原因，但同時也有可能是因為公司面臨困境、成長前景減少等負面原因。

我們需要仔細評估減資是否符合公司的長期發展策略，並進一步分析公司的營運狀況以及未來前景。

最後，在面對股票減資後是否應該賣出股票的問題上，我們不能以減資本身為唯一參考指標，投資決策應綜合考慮公司的基本面、市場預期、投資風險等多方面因素。

如果公司在減資後仍然保持良好的營運表現和發展前景，持有股票可能是一個合理的選擇；相反的，若公司面臨重大風險或不確定性，也應該考慮及時調整投資策略，以保護自身的投資利益。

常見問題Q&A

Q1、股票減資是什麼？

股票減資是指公司在合法程序下，減少已發行的股份總數，這可以通過取消股份、收回庫藏股或其他方式來實現，這是一種公司資本結構調整的策略，可能對公司的財務和股價產生影響。

Q2、減資的目的是什麼？

減資的主要目的可以多種，其中包括改善公司的財務結構、彌補虧損、提高現金流、提升股東價值、防止惡意併購、借殼上市等。此外，有些公司可能因為市場變化或營運需求，選擇減資來調整公司的股本結構。

Q3、減資有哪些方式？

減資可以通過不同的方式實施，最常見的方式包括「現金減資」、「庫藏股減資」和「彌補虧損減資（一般減資）」。現金減資是公司退還股東資金的方式，庫藏股減資是公司收回已發行股份的方式，彌補虧損減資則是通過降低股本金額來彌補虧損。

Q4、減資後該不該賣股票？

減資後是否應該賣出或持有股票，取決於公司的具體情況，這需要綜合考慮公司的基本面、未來前景、市場環境等因素。如果公司在減資後仍然保持健康的營運和發展潛力，持有股票可能是合理的選擇。然而，若公司面臨困難或風險，應該謹慎評估是否需要調整投資策略。

Q5、股票減資後股價一定會上漲嗎？

股票減資後股價的變動並不是絕對的，受多種因素影響，包含公司基本面、市場環境、投資人情緒等，都會對股價產生影響。雖然有些情況下股價可能上漲，但並非所有減資都會帶來股價的明顯增長。投資人應該持有理性態度，不能僅僅因為減資就做出投資決策，而是需要綜合考慮多方面的因素。

Q6、股票減資後，該怎麼賣？

股票減資後，如果剩餘的股數未達1000股（1張），那麼要賣出的話，就需要透過零股交易的方式賣出。