負債比率怎麼看？越高代表越危險，真的是這樣嗎？

最後更新日期： 2023-03-06

在大多數人的觀念中，一家企業擁有高比率的負債，那麼就極有可能屬於一家危險的公司，高負債比例的企業真的就比較危險嗎？

這篇文章和大家深入分享負債比率的定義、計算公式，以及負債比率過高或過低，到底為投資人帶來什麼訊號。

什麼是負債比率？

負債比率（英文：Debt Ratio）是用來衡量企業在營運方面所承受的財務風險能力，也是一項用來判斷企業財務結構的指標。

在一般情況下，負債比率通常會以50％作為分界，最好不要高於6成比例。投資人會希望他們所投資的公司本身，負債越低越好。因為負債比率過高，通常代表公司付出較高的利息支出，也表示公司需要承受較高的財務風險。

不過，適度的舉債能夠提升企業擁有充足的資金加以運用，添購新設備、增設生產線或是擴廠，以創造更多的獲利。

簡單來說，並非擁有負債就表示這家企業不好，只要適度的運用，對於企業的成長性和股東來說會有正面的效果。

負債比率公式與計算

負債比率的計算方式，指的是一家企業的總負債佔全部資產的比例。

一般來說，一家企業的負債比率如果是50％，那就代表該企業負債總額佔了總資產的5成。比如，一家總資產為1億元的公司，負債總額就佔了5千萬元。

雖然負債比率能用來衡量一家企業的經營風險的程度，不過對於一些產業，如金融業、租賃業以及營造業等，通常這類企業會使用較高的槓桿來運作。

因此在使用負債比率來判斷一家企業適不適合投資時，也要將產業的屬性一併進行評估。

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負債比率的高低代表什麼？

一家企業的資本來源，不外乎是由舉債或股東出資而來，就像一般人要買房子沒有備足全額的情況下，會跟銀行申請貸款一樣。

以舉債的方式籌獲資金，對於企業來說能夠發揮槓桿的作用。只要運用得宜，企業創造出來的獲利程度高於借貸的成本，此財務槓桿的運作就能夠帶來正面的效果，提升投資報酬率。

不過，如果遇到景氣衰退、營業額暴跌等因素，當企業舉債過高，創造出來的獲利卻無法應付還款的金額時，由於槓桿的因素，不但會提升企業的負債比率，甚至提高企業的財務風險。

另一方面，在低負債比率的情況下，企業比較沒有償還債務的壓力，對企業的經營風險也會因此較低。

不過，也因為企業無法有效運用外部資金的資源，來拓展業務規模、進行產品研發等，提升企業的獲利能力，那麼，企業能替股東賺錢的能力可能就會因此下降。

負債比率高低，有什麼優點與風險？

下面我們來看看，一家公司擁有高負債或低負債，各有什麼優點與風險。

高負債比率

• 優點：

企業看好未來發展趨勢，透過負債可以擁有更多的資金運用，擴展業務規模、研發產品等，發揮財務槓桿的功能，有助於提升企業未來的獲利能力。

• 風險：

放大財務槓桿會導致風險隨之提升。如果遇到景氣衰退或企業營運發展不如預期，可能就會面臨龐大的償還債務的壓力，甚至倒閉的風險。

低負債比率

• 優點：

企業長期資金穩定，經營風險較低。

• 風險：

企業未能充分發揮財務槓桿的作用，無法有效運用外部資金的資源，來拓展業務規模、進行產品研發等，提升企業的獲利能力，那麼，企業能替股東賺錢的能力可能就會因此下降。

負債比率過高的公司，你可以進一步觀察這個指標

利息保障倍數（Interest Coverage Ratio）是一個能夠用來衡量一家公司支付利息的能力指標。數值越大，代表公司償還債務的能力越好，對債權人的保障也越高。

公式：利息保障倍數＝稅前息前淨利÷利息費用

從利息保障倍數的結果，能夠提供投資人判斷公司是否能從賺來的獲利盈餘中，償還負債的利息。

一般來說，利息保障倍數至少要高於5倍。如果低於2倍，投資人就要多加留意。

假如長期處於下滑的情況，代表公司的獲利無法滿足所要支付的債務利息。長期來看，公司的財務及獲利能力可能就會出現警訊。

從「資產負債表」找出負債比率

會計常使用到的3大表分別為損益表、資產負債表及現金流量表，而資產負債表中共可分為3個主要部分，分別是「資產、負債及股東權益」。

在負債這一部分又再細分為兩個部分，包括「流動負債」及「非流動負債」。兩者加總起來，就是負債的總額。

流動負債，指的是在一年內會到期須償還的負債，包含短期借貸、應付賬款、應付票據、應付工資、應付股利，以及一年內到期的長期借款等。

非流動負債，指的是償還期在一年之上的負債，如應付公司債及長期借款。

以台積電（2330）109年第4季（即2020年第四季）資產負債表來看，流動負債為617,151,048仟元，非流動負債為292,938,358仟元。加總起來，負債總額是910,089,406仟元，負債比率為32.97％。

總結

一家企業本身負債比率的高低，各有其優點與缺點，並非具有高負債比率的公司就是危險族群。

適度使用槓桿操作，反而對於企業的成長性及獲利具有一定的正面幫助。而如果使用設定「負債比率< 50％」作為選股的條件，可能會剔除掉很多處於成長階段且有潛力的公司。

通過單一財務數據，我們無法全面掌握公司真正的財務狀況。因此，建議參考其他重要的指標，如利息保障倍數（Interest Coverage Ratio）和資產報酬率（Return on Asset），進一步了解公司的償債能力。

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文章轉載自《Spark Spark Finance》

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