還在擔心被「融資斷頭」?2個方式教你該如何避免被斷頭?

最後更新日期: 2022-10-03

還在擔心被「融資斷頭」?2個方式教你該如何避免被斷頭?

在交易市場上,投資人可以運用信用交易來達到放大財務槓桿的目的,以較少的資金賺取更多的獲利。

但我們在市場上經常會經到「融資斷頭」這個詞,這究竟是什麼代表意思呢?

本篇將和你分享什麼是融資斷頭?什麼又是融資維持率?擔心融資被斷頭該怎麼辦?

融資是什麼?

所謂融資斷頭顧名思義是源於融資所造成的結果,因此在開始介紹之前,先要來認識何謂融資?

融資(Margin Trading)是信用交易的一種方式,或稱為保證金交易,簡單來說就是當投資人想買某支股票,但礙於手中資金不足或是想放大槓桿,因此向券商借錢來進行交易的一種方式,等到股票賣出後再將錢還給券商。

使用融資買進一支股票,並不是券商會借你全額,一般來說,使用融資買進上市的股票能借到6成,也就是自備款只需準備4成,使用槓桿為1.5倍;買進上櫃的股票能借的資金為5成,自備款就需要準備5成,使用槓桿為1倍。

舉例來說,投資人利用融資買進(資買)1張「上市公司」股票,當前的股價為30元(1張為3萬元),投資人必須自備1萬2千元,券商提供1萬8千元。

  • 融資金額:30(元/股)× 1,000(股)× 60% = 18,000(元)
  • 融資自備款:30,000 – 18,000 = 12,000(元)

若投資人利用融資買進1張「上櫃公司」股票,當前的股價同樣為30元,投資人必須自備1萬5千元,券商提供1萬5千元。

  • 融資金額:30(元/股)× 1,000(股)× 50% = 15,000(元)
  • 融資自備款:30,000 – 15,000 = 15,000(元)

融資維持率怎麼算?

使用融資交易是向券商借錢來買股票,不過券商為了降低借錢給投資人的風險,怕投資人因為虧損導致無法還錢,因此券商會設有一定的保護機制,也就是「融資維持率」。

計算公式

融資維持率=股票現值 ÷ 融資金額

從計算公式來看不難發現,當股價下跌就會導致股票現值跟著降低,進而使融資維持率跟著下降。

一般來說,投資人使用融資交易買進上市公司的股票時融資維持率為167%,上櫃公司的股票融資維持率為200%

融資買進上市公司股票初始維持率167%

舉例來說,使用融資買進1張上市公司的股票,假設當前股價為50元(股票現值50,000元),而融資金額為3萬元(50000×60%),因此買進後的融資維持率為167%(50000÷30000)。

融資買進上櫃公司股票初始維持率200%

舉例來說,使用融資買進1張上櫃公司的股票,假設當前股價同樣為50元(股票現值50,000元),而融資金額為2萬5千元(50000×50%),因此買進後的融資維持率為200%(50000÷25000)。

融資維持率低於130%,券商發出追繳通知

依規定,當融資維持率「低於130%」券商就會向投資人發出融資追繳通知(Margin Call),要求客戶盡速補錢。

舉例來說,投資人使用融資買進1張上市公司股價為30元的股票,買進後的初始融資維持率為167%,若股價不幸下跌至23.4元以下時,就會使得融資維持率低於130%(23,400÷18,000),此時投資人就會收到券商發出的融資追繳通知。

若投資人使用融資買進1張上櫃公司股價同樣為30元的股票,買進後的初始融資維持率為200%,若股價不幸下跌至19.5元以下時,就會使得融資維持率低於130%(19500÷15000),此時投資人就會收到券商發出的融資追繳通知。

計算公式簡化

這邊簡化一下計算方式,能讓你快速了解當買進後股價下跌至多少時,會使融資維持率低於130%(可利用上述舉例來驗證)。

  • 融資買進「上市公司」股票:融資買進股價 × 0.78
  • 融資買進「上櫃公司」股票:融資買進股價 × 0.65

若同時擁有融資、融券部位,要看整戶擔保維持率

前面所介紹的是假設投資人只使用融資來買進股票的前提下作說明,若投資人同時擁有融資、融券交易的部位時,此時就是以整個信用交易戶還做合併計算,也就是「整戶擔保維持率」。

依規定,信用交易戶的整戶擔保維持率只要低於130%,券商就會發出追繳通知,要求客戶盡速補錢提升維持率。

計算公式

整戶維持率 = (融資股票總市值 + 融券擔保品 + 融券保證金 )÷(融資金額 + 融券股票最新總市值)x 100%

如何避免融資斷頭?

使用融資交易如果融資維持率低於130%時,就會收到券商發出的追繳通知,第一次收到追繳通知,在融資維持率不足的當天起計算(T日)之後的2天內(T+2日)收盤前,必須完成補錢以提高融資維持率,就能避免被斷頭。

除了按時補錢之外,你也可以利用「融資現償」的方式避免被斷頭的風險,也就是以「現金」的方式,將當初融資的金額以現金補足變成現股,等於是將股票變成全數是由自己出資。

那麼是要將融資維持率提升到130%以上就可以,還是要提升至至167%之上呢?

2日內補錢提升融資維持率至130%以上但不足167%

這種方式是將資金補足到不會遭券商斷頭的限度,但是融資追繳令還是存在。也就是說,投資人只是短暫度過危機。但是,萬一股價不幸又再次下跌使得融資維持率再次低於130%,那麼這次就必須在「當天下午」完成補錢,否則券商隔天就會直接將股票賣出。

2日內補錢提升融資維持率至167%以上

如果在2日內,將錢補足至融資維持率167%之上,那麼融資追繳令就會撤銷。

收到追繳通知,不補錢會怎樣?

若收到券商的追繳通知後,沒有在之後的2天內補足錢以提高融資維持率,券商就會在第3日開盤時(T+3日),以市價將股票強制賣出,也就是在市場中常聽到的「融資斷頭」。

結論

融資交易是一把雙面刃,也是一種以小搏大的交易方式,若能妥善運用,就能發揮財務槓桿的力量,使獲利達到加倍的效果。

而融資交易最大的風險也是來自財務槓桿,由於多數投資人無法有紀律地做好風險管控,且在投資心態及技巧不成熟的情況下,使用融資反而更容易受到嚴重傷害,甚至從此離開市場。

因此如果擔心被融資斷頭有2個方式可以避免:

1、依規定補足資金提升維持率。

2、利用融資現償的方式,將股票轉為現股

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